細行報告 —— 全球股市進入瘋狂牛市（廢墟除外）

過去幾個月，市場最大的錯誤可能並不是過度樂觀，而是仍然堅持悲觀看法。進入本星期，無論是宏觀經濟、利率預期、地緣政治，還是科技產業鏈，都同時出現利好因素，令全球風險資產進一步向上，牛市格局愈來愈清晰。我們的讀者，在踏入下半年這兩個星期，相信已經大豐收。

首先，最重要的推動力來自美國政策環境，特朗普80大壽，SpaceX史無前例的IPO。

美國即將進入中期選舉周期，歷史上無論民主黨還是共和黨執政，政府都傾向在選舉前維持經濟及金融市場穩定。市場普遍認為特朗普政府正積極透過減稅、放鬆監管及推動製造業投資等措施刺激經濟活動。

在政治誘因下，股市往往成為最直接反映政策效果的指標，因此投資者愈來愈相信未來數季政策將以支持增長和資產價格為主，而非打壓市場。

第二個重要因素來自利率市場。