細行報告 —— 別錯過美股 2026年五大投資主題(四)

真正卡住AI算力的不是GPU，而是光，這是光電裝置龍頭 Lumentum（LITE） CEO Michael Hurlston 週五在東京接受採訪時，對美國雲端巨頭 AI 資本開支給出的最直接定調。

如果說過去市場還在擔心，AI 敘事是不是已經接近見頂，那麼 Lumentum 拋出的這組訊息，幾乎是在重新定義整個光學板塊的估值邏輯：

訂單鎖定：目前所謂的售罄，不再是軟性意向，而是簽署了具有法律效力的不可取消協議。這意味著 2028 年的收入基本上已經進入保險箱。