細行報告 ---- 關稅對美國零售業衝擊有多大

近期，摩根士丹利發布最新研報，對美國零售業在當前關稅政策背景下的影響進行了量化分析。

研報假設：在現行稅率不變的前提下，若供應商承擔50%的成本壓力，零售商承擔25%，消費者則承擔剩餘25%，將對價格與獲利結構產生深遠影響。

一、價格傳導：消費者也不能倖免

根據計算，在上述成本分擔機制下，美國零售商品的價格將平均上漲 3.6%。雖然表面看漲幅不高，但在通膨本就高企的背景下，消費者的購買力將進一步被侵蝕。