日本投資 —— 亞太已經跑出來的飯店資產管理公司(二)
日本的星野是一個很特別的樣本。
星野最早並不是金融機構，而是營運能力極強的旅館和旅館管理者。
它後來逐步形成「所有權、營運、開發」分離的模式：營運由星野承擔，長期持有由 Hoshino Resorts REIT 承擔，開發則透過與日本政策投資銀行等機構合作形成資金平台。
星野早期就提出以「營運」而非「持有」為核心，並在 2013 年透過 Hoshino Resorts REIT 形成長期所有權夥伴。
Hoshino Resorts REIT 的資產類型也很有意思，不只是城市酒店，還包括 HOSHINOYA、KAI 溫泉旅館、RISONARE 度假酒店、OMO 城市觀光酒店等。
它管理的不是標準化客房，而是日本地方文化、溫泉、度假、城市漫遊這些體驗資產。
這可以有一個很好啟發：
