細行報告 —— 當科技七巨頭已成過去式，接受新的財富密碼

昨天《Wall Street Journal》有篇文章提到科技七巨頭已成為過去式，文章主要圍繞「當下更推薦自由現金流公司」展開，文中內容提到對於價值投資最重要的衡量標準，應該由市淨率逐步轉為自由現金流了。

說起價值投資，大家都知道巴菲特，而其非常喜歡的一個指標“市淨率”，由於展示直觀、易於計算，且能在一定程度上反映企業實際資產價值，在長期一直被視為衡量股票是否被低估的重要指標。

但隨著時代發展，50 年前標普 500 指數中無形資產僅佔不到 20%，而如今這一比例超過 80%，由於無形資產如品牌、智慧財產權等在如今市場環境中佔比極高，傳統價值指標難以全面反映公司的實際價值。