細行報告 —— 第二季必勝股Robinhood又大獲全勝(二)

2021年1月28日凌晨，Robinhood 面臨了生死存亡的關頭。

當天清晨5點11分，美國證券存託與清算公司（DTCC）突然向 Robinhood 發出緊急通知，要求其在五小時內補上高達37億美元的保證金。這場風暴源自 Reddit 散戶在 GameStop 等股票上的逼空行動，但真正讓 Robinhood 陷入困境的，是美股交易背後那套陳舊的 T+2 結算制度——即交易後兩天才能完成資金與資產的交割。

在這兩天內，券商必須先自行承擔風險並繳納高額保證金，市場波動稍有劇烈，資金鏈就可能斷裂。

這場風暴差點讓 Robinhood 倒下，讓市場見識到結算基礎設施的落後有多致命。如今四年過去，這家從災難邊緣爬回來的券商，選擇用一場驚天動地的加密技術革新，親手摧毀了當年幾乎讓它毀滅的舊世界。

早在今年3月我們就提…